贾跃亭的法拉第未来上市了

乐视网从A股退市后的第367天,贾跃亭在美国敲钟了。

7月22日,由贾跃亭创办的FaradayFuture(法拉第未来,以下简称FF)与Property Solutions Acquisition Corp. (纳斯达克股票代码:PSAC)完成业务合并,交易完成后公司估值约为34亿美元(约合人民币220亿元)。

按照计划,FF将于今晚正式在纳斯达克挂牌上市,代码为“FFIE”。而在美股盘前交易中,FFIE的股价已经飙升超过了40%。

上市前的几天,FF创始人贾跃亭与FF全球CEO毕福康,一同现身位于美国纽约上东区东59街上的首家FF未来主义体验中心。他一席黑色休闲装,干练的短发,脸上依旧露出“贾式”微笑,看起来早已沉浸于敲钟的喜悦状态中。

但喜悦注定是短暂的。从创立至今,FF已经累积亏损超23.9亿美元,旗下首款量产车型FF91至今仍未量产。面对即将步入的量产交付、国产化、新车研发等环节,此次上市后到手的10亿美元资金,对于FF来说只是杯水车薪。

在国内身背十多亿债务的贾跃亭,虽然只能隔着太平洋与祖国大陆远远相望,但他身边从来不缺中国的白衣骑士。就比如,有媒体报道,在FF上市前夕,持股20%的恒大汽车先大赚了一笔,股价大涨超20%。而“自主品牌一哥”吉利,也在今年初向FF注入了一笔融资。

至于为何大佬纷纷上车,一位FF前员工告诉虎嗅:“个人觉得一是贾老板有实力,以及人格魅力,当然从产品角度,也绝对是足够‘叫好’。另外一个就是,利益关系,各取所需。”

上市,远不及上岸

“FF就像我的孩子,我永远为此自豪”,贾跃亭在今年父亲节时写道。

2014年,贾跃亭联合前特斯拉高管尼克·桑普森、莲花中国区高管聂天心,共同在美国加州成立了一家公司——“LeTV ENV Inc.”。当年夏天,公司正式更名为Faraday Future,法拉第未来。

从公司名称上,便可以窥见贾跃亭的野心——迈克尔·法拉第,在1831年就发现了交流电,比尼古拉·特斯拉的出生,早了足足25年。

FF成立的第二年,乐视网的市值站上历史巅峰的1505亿人民币。乐视网的巅峰,也是FF的巅峰。早在2016年,FF这家公司在美国的员工就超过了1000人。在2017年1月的CES电子展上,贾跃亭完成了旗下首款车型FF91的亮相,发布会36小时内便完成了64,000个预订。

亮相即巅峰,说的就是FF91这款车。2017年那场危机,让乐视网的生态体系瞬间崩塌,贾跃亭也远赴美国继续追逐造车梦,而FF91的量产计划也因此一拖再拖。

缺钱,是FF的从2017年以来的常态。

截至2020年12月31日,FF的累积亏损为23.9亿美元。 而2019年和2020年,FF的净亏损分别为1.42亿美元和1.47亿美元。甚至于FF的账面现金只有112万美元,负债总额近6亿美元。

现如今,迈进纳斯达克的大门,才算得上是一条腿上了岸。从募资金额上来看,虽然本次“合并交易”将为FF提供约10亿美元的资金,但这笔资金不仅要用于FF 91的大规模量产和交付,还要为后续的产品FF 81和I.A.I系统的开发做准备。

而FF位于加州的汉福德工厂还需要9000万美元才能开工生产,预计在本次借壳上市完成后9个月,工厂进入生产状态。而FF 91这款车,还需要在未来12个月投入3.77亿美元,才能上市交付——也就是说,在未来的一年之内,FF这家公司仍不具备造血能力。

作为参考,2020年8月,小鹏汽车赴美IPO时,筹资额达到了12.8亿美元。当年7月上市的理想汽车,更是把募资额拉到了14.73亿美元的高位。最早上市的蔚来,虽然没赶上“美股放水”的好时候,但也在IPO时募资11.5亿美元。

这些造车新势力疯狂吸金的背后,是有新产品不断推向市场,且能为公司带来持续的现金流。

像蔚来在IPO的时候,首款车型ES8已经批量交付。而理想汽车同样也是在开启第一款车交付后不久,选择赴美上市。小鹏汽车在上市时,就甚至有两款量产车型小鹏G3和P7,在大批量向用户交付。

需要强调的是,FF的上市并不意味着公司就“成功”了。

FF上市,用的是SPAC方式,即特殊目的收购公司,是美股市场一种借壳上市的方式。与买壳上市不同,SPAC是由投资方自己造壳,其自身并没有实际业务,在一定期限内通过并购非上市公司来实现注入业务和价值增值。这种方式,也注定对业务情况没有太高的要求。

比如说,同样以SPAC方式上市的电动车公司Fisker、氢能重卡公司Nikola,至今也都没有造出一台量产车来。而电动车皮卡公司Lordstown Motors,在完成SPAC上市后,CEO和CFO却突然提出辞职、高管层直接丢下公司跑路了。

美国投资公司Ipox Schuster创始人约瑟夫·舒斯特则认为,从IPO表现长期研究数据看,表现不好的主要是小公司,尤其是SPAC上市公司,他还感叹说:“彩票无数,中奖者寥寥,这是必然。”

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